2025年，具身智能险些衔接全年“走红”。上半年，在春晚舞台上，宇树机器东谈主扭秧歌转手绢，凭借灵动的动作妙技告捷“破圈”；半马跑谈上，天工机器东谈主完赛夺冠；之后的指令会与大袖珍举止现场，机器东谈主成为不能或缺的参与者。下半年，本钱竞速，国资、大厂、专科机构争相下场，只怕错过具身智能的“造富”洪流，热度络续到年底仍未消减；与此同期，冲刺上市、并购借壳、增发扩产，具身智能明星企业的贪念也日益突显。

　　这一年，被业界称为具身智能的“量产元年”，似锦通达之下亦有思潮腾涌，商场的终极邦畿如迷雾中的群峰，远未显现全貌，尚有待在2026年络续角逐与搏杀。在政策利好、本钱竞逐的趋势中，谁能最终持住那通往畴昔的“上桌门票”，不仅取决于脚下的技能本事，更取决于在阴毒的买卖大逃杀中，谁能率先完成从依赖本钱“输血”到自我“造血”的起初，领悟这将成为2026年的精彩看点。

　　本钱游戏：一级商场热捧，二级商场蓄力

　　戒指2025年12月26日，IT桔子平台共收录了国内“具身智能”赛谈发生的共317起股权融资事件。《中国计较报》记者基于对平台数据的分析对比不雅察到，2025年上半年具身智能赛谈平均每月约15—20起融资事件，自7月出现第一个波峰（37起）后，到12月以45起达到全年最岑岭，年底冲刺效应显赫。从融资金额来看，星河通用机器东谈主于12月19日完成了3亿好意思元的新一轮融资，斩获全年最大界限的单笔融资。

　　需要指出的是，多居品身智能企业在2025年获取了本钱的不停加持，至少有14家企业发生了4次及以上的融资事件，举例松延能源共发生6起融资事件，累计融资金额约11.5亿元；众擎机器东谈主、智往常、鹿明机器东谈主各完成5起融资事件。与此同期，有11居品身智能企业在2025年的融资界限总和达到10亿元以上，星河通用、自变量、它石智航、星动纪元、乐聚机器东谈主的年内融资总和更是高出15亿元。这些数据标明，具身智能领域的融资密度极高，行业竞争节律相配快。

　　从投资方来看，在具身智能赛谈，国资基金偏执关连企业脱手通常，其中以北京国管（北京国有本钱运营处置有限公司）为典型代表，其在2025年共参与了14起投资事件，如星动纪元、星河通用、加快进化、灵心巧手、星海图等，其投资高度纠合在“清华系”及北京的头部东谈主形机器东谈主观点。在专科投资机构中，英诺天神基金是早期投资中最活跃的“搏手”，参与14起具身智能领域的种子轮与天神轮投资事件。除此以外，百度、阿里、联念念、好意思团、小米、京东、腾讯、华为等科技大厂也成为投资队伍中的要紧力量，尤其是百度风投脱手14次，参与智元机器东谈主、星动纪元、加快进化、灵心巧手、千寻智能等企业的股权融资。

　　值得堤防的是，好多具身智能企业在当作被投观点谋求股权融资的同期，也运行以“产业投资者”或“生态构建者”的身份，通过财务或战术投资，向下流中枢零部件、算法或垂直哄骗企业输出资金与资源。如智元机器东谈主在2025年参与了9起股权融资事件，星河通用、乐聚机器东谈主区分脱手了4次和3次。

　　一级商场火热特别，二级商场一样暗流涌动。宇树科技、乐聚机器东谈主、云深处等已陆续运行IPO进度。其中走得最快的宇树科技已在监管部门备案，于2025年11月完成了上市辅导阶段，展望不日将提交IPO恳求。2025年12月23日，云深处通知启动上市辅导，辅导阶段展望络续到2026年6月。随后，云深处完成了数亿元Pre-IPO轮融资。

　　除了走从股权融资到IPO上市的募资旅途以外，在A股商场通过“公约转让+要约收购/增资控股母公司”的面目达成战术及财务目的，也成为好多具身智能企业的选拔。最典型的是2025年7月，智元机器东谈主通过本钱运作成为上市公司上纬新材的控股激动；到2025年12月24日，港股上市公司优必选拟斥资16.65亿元收购锋龙股份。

　　圈地“造血”：争抢订单，工业场景占主流

　　“具身智能的竞争会不停加重，你追我赶，在这个历程中商场的挤出效应会不停增强，那些莫得饱和强融资造血智商的企业很容易就会掉队，甚而被淘汰出局。”谦询智库首创合激动谈主龚斌指出，东谈主形机器东谈主纪律先周期，必须在目下这个时间节点融到饱和多的钱，所谓“高筑墙、广积粮”，才智扛住畴昔五至十年的经久战。尤其值得警惕的是，在近几个月来，AI包括具身智能行业存在“泡沫”的声息甚嚣尘上，业界争论无所适从，而一朝2026年简略畴昔两三年内行业“泡沫”落空，那么好多企业会濒临生活危急。基于此，面前具身智能领域的本钱游戏吵杂特别，当然也在预料之中。

　　不管是一级商场的股权融资，一经二级商场的本钱运作，关于具身智能企业来说，践诺上齐属于外部“输血”，尔后续跟着商场感性的追忆，若何达成自我“造血”、跑互市业化旅途才是对具身智能企业的中枢锤真金不怕火。

　　据记者对2025年13家公开暴露订单的具身智能机器东谈主企业的初步汇总整理，订单合同的金额总和高出80亿元。除了常见的科研老师、文旅买卖场景外，大额订单时常流向工业场景，涵盖工场制造、仓储物流等场景。其中，优必选在2025年12月24日给出的官方数据称，其工业东谈主形机器东谈主累计获取近14亿元订单，Walker S2在2025年11月开启量产录用，当月产能高出300台，预期全年录用500余台，到2026年预期全年产能将普及至10000台。智元机器东谈主首创东谈主、董事长、CEO邓泰华于2025年12月22日对外浮现，该公司在2025年简直出货量高出5000台，销售额高出10亿元，展望从2026年起，机器东谈主出货量与销售收入有望保持数倍增长。从此前暴露的采购订单中，智元机器东谈主的采购方包括中国转移、龙旗科技、富临精工、均普智能等。

　　从这些买卖订单中不错看到，具身智能企业齐在推动技能落地与界限化量产，争抢行业订单，一方面锚定老师、工业等场景切入行业哄骗，另一方面也在试图绑定行业龙头公司构建供应链与生态壁垒。企业的竞争逻辑从单一的产品技能比拼，演变为“技能研发+产能配置+生态合营”的玄虚比拼。而商场竞争升温带来的势必后果之一，等于供应链成本及产品办事价钱的下落，这为具身智能商场的委果爆发奠定了基础要求，这从2025年东谈主形机器东谈主整机的单价从数十万元降至十万元以内甚而万元以内也可见一斑。

　　关于具身智能领域的火热订单潮，智源商讨院院长王仲远在禁受记者采访时指出，机器东谈主出货量增长是好景况，因为硬件要靠打磨，唯有当出货量达到一定例模，才智知谈硬件存在什么样的问题，从而不停快速迭代，使机器东谈主委果从“可用”进入“好用”阶段。与此同期，王仲远教导谈，但愿行业的量产是由简直需求造成的量产，这么才是可络续的，而并不仅仅在政策和投资推动、商场尝鲜等成分汇注下促成的量产。假定诅咒简直需求造成的量产，那它在经历一定热度后，很容易因为技能不够熟练、哄骗价值够不上需求、客户不再连接购买，出现商场冷却，进入所谓的“泡沫翻脸期”或“低谷期”。

　　摩根士丹利在2025年12月发布的《机器东谈主年鉴》求教炫耀，预测到2040年众人将有高出10亿台东谈主形机器东谈主参加运营，中国在制造东谈主形机器东谈主的竞赛中遥遥起初，曩昔五年里以7705项专利起初众人，在众人供应链中的占比高出六成；在众人100家企业名单中，56%的公司来自中国。从众人范围来看，面前举座商场仍处在“培养期”，践诺界限尚有限，展望在2030年至2035年冉冉进入快速增长阶段。

　　毫无疑问，具身智能走过2025年云开体育，已从技能“秀场”委果踏入了产业“战场”。在这场刚刚起跑不久的“马拉松”耐力跑中，谁最终能稳住产线质地、跑通简直的买卖闭环，最终领有络续留在赛场的经验？2026年的具身智能赛谈更值得期待与体恤。