近期开云体育(中国)官方网站，全球科技股出现调理。

恒生互联网科技业指数自10月3日以来着落16.14%。

关联词，在阛阓回调配景下，资金并未除去，反而呈现显明流入迹象。

近两个来回日，恒生互联网ETF（513330）净流入资金16.61亿元，在悉数追踪港股阛阓的ETF中位居首位。

为何会出现这种情况呢？

01

AI趋势明确

旧例地，如故从音书面上寻找谜底。

最大的一个，是阿里巴巴矜重晓示“千问”技俩，全力进犯AI to C阛阓。

据阿里巴巴官方微博称，阿里巴巴用最强模子打造最好个东说念主AI助手，不仅能与用户“对话”，更能为用户“就业”，打造将来的AI生计进口，将持续遮掩办公、舆图、健康、购物等多个生计场景，免费绽开，东说念主东说念主可用。千问APP公测版已登陆各大应用商店，网页端与PC版同步绽开。

预示着阿里巴巴在AI应用方面又迈进了一大步。

阿里在本人赛说念里正本就有领路的地位，当今又在加大AI研发、算力进入、模子应用等方面的力度，让AI简直融入到主营业务里，援救更多的新增长点。

施行上，不单阿里，绝大多数的互联网大厂皆在积极拥抱AI，腾讯、百度、京东、好意思团等，皆在AI基建、AI应用上开足了马力。

咫尺，AI 照旧驱动浸透到这些大厂的各个业务本事，比如电商的保举系统、告白的精确投放、内容平台的生成后果、腹地生计的运营优化等。

跟着时期持续久了，这些企业的业务格式和后果也在胁制变化。

况兼，从企业本人条目来说，这些互联网龙头手里有三样“硬财富”：巨大的用户范围、多年积攒的数据资源、以及充沛的现款流和研发进入，加上训练的营业化体系，使它们在AI周期中更容易把时期转化成施行居品和业务增长。

另外，从战略来看，国内对平台经济的监管照旧趋于常态化，撑执篡改、推动数字化发展的地方更明确，给互联网企业鼓动耐久研发和应用落地提供了更好的泥土。

在大厂的事迹增长数据上，也不错看到AI的作用。

以恒生互联网ETF（513330）所追踪的恒生互联网科技业指数（HSIII.HI）为例，照旧公布25Q3财报的公司中，权伏击素股前二的腾讯，单季终了营收1928.7亿元，同比增长15%；测度利润（Non-IFRS）725.7亿元，同比增长18%。前三季度，腾讯营业收入达5573.95亿元，同比增长14%；公司权利执有东说念主应占盈利1665.82亿元，同比增长17%。

增长的伏击因素，其中一个恰是AI。

举例，应用AI优化告白定向，普及点击率；推出智能投放居品腾讯告白AIM+，终了自动化投放；应用AI普及游戏内容制作后果；通过AI普及游戏用户参与度；腾讯元宝接入微信、腾讯会议等数十款应用，日活置身国内前三；AI应用（如腾讯AI职责台ima、QQ浏览器AI功能）用户数激增。

腾讯的例子阐明，AI不再只是是财报中的一个宗旨，而是推动事迹增长、优化运营后果，并为其耐久发展构筑坚实护城河的中枢力量。

02

机构买入

恰逢近期，海表里大型基金及闻明投资东说念主公布第三季度的执仓情况。

字据已露馅的2025年第三季度13F文献，其中对中概股和港股互联网公司最新执仓变动如下：

1. 高瓴成本（HHLR Advisors）：

最中枢的操作是大幅增执阿里巴巴和拼多多，其中增执阿里巴巴214万股，增执拼多多161.58万股。同期，持续加仓百度，成为第六大执仓股。

至此，中概股成为其投资组合中占比最高的部分。

2.景林财富（Greenwoods）：

对阿里巴巴的增执比例高达81%，同期大幅增执拼多多，使这两家公司成为其好意思股组合中最伏击的执仓。

3. 高毅财富（Hillhouse Capital）：

新进了贝壳和网易。

4.大卫·泰珀（David Tepper）的Appaloosa基金：

大幅增执百度，使其成为基金伏击的执仓。值得戒备的是，尽管减执了阿里，但其对阿里的执仓仍高达11.5亿好意思元。

5.东方港湾：

初次买入阿里巴巴。

值得戒备的是，沃伦·巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦在第三季度作念出了首要决定，初次建仓谷歌母公司Alphabet，斥资43亿好意思元，使Alphabet位列其第十大重仓股，这一操作领路了伯克希尔驱动认同并涉足东说念主工智能范围。

从上述执仓变动不错看出，顶级投资机构在第三季度的操作呈现出几个显明趋势：

第一，是聚焦AI营业化落地。不管是巴菲特买入Alphabet，如故高瓴增执阿里和百度，皆是看好其大模子和AI时期在搜索、电商、云业务等中枢业务中带来的骨子性的收入增长和后果普及。

第二，中概股的价值重估机遇。多家机构以为，尽管部分中概股在2025年已有权贵涨幅，但其估值相较于其基本面和现款流后劲，仍存在重估空间。

以恒生互联网ETF标的指数为例，铁心11月17日，其PE（TTM）为21.1倍，处于指数发布以来14.93%的历史分位点，意味着历史上约85%的时刻估值水平高于面前位置。

横向对比外洋主要科技指数，其面前估值也低于纳斯达克指数（40.9倍），全体估值水平相对较低。

03

表里成本协力

从更宏不雅的资金流朝上看，港股互联网科技大厂的吸金能力不错说极度强。

铁心2025年11月17日，字据香港来回所公布的中央结算系统（CCASS）数据，南向资金通过港股通渠说念年内净买入额杰出1.3万亿港元，远超2024年同期。

从具体标的来看，南向资金在互联网科技板块简直立呈现显明的结构性特征。

据同花顺的统计数据，截止2025年11月17日，阿里巴巴年内累计净买入达1595.76亿港元；好意思团-W得到681.19亿港元的净流入；腾讯控股得到277.52亿港元净买入。

字据全球资金流向监测机构EPFR Global的数据，2025年5月至10月时期，外资专注港股投资的股票型基金，累计净流入资金达677亿港元，透彻扭转了2024年同期净流出的态势。

高盛亚洲互联网考虑专揽在11月初的考虑叙述中指出：

面前港股互联网板块正处于估值重构的重要阶段。南向资金的执续流入正在改变传统的估值体系，而外洋投资者的渐渐转头将进一步推动这一进度。

高盛预测，2026年港股通年均净流入范围有望督察在8000-10000亿港元水平。

天然咫尺全球的科技股皆处于回调情景中，但领有优质基本面，处在AI赛说念C位的科技公司，仍然会是阛阓和成本关爱的焦点。

在这个角度上，不错证明为何有资金聘请“逆向”投资。

回看夙昔几年，AI宗旨一直主导了全球科技投资，行情飞腾之后，频繁需要资格回调，比及回调到位之后，资金又会从头介入，创造新一轮飞腾行情。

这一轮接一轮飞腾的中枢能源，是AI公司的事迹增长。即便有事迹不足预期的时候，但唯一股价充分回调，是有契机反弹的，原因在于AI趋势明确，简直受益的公司，事迹上就会有正向反映。

因此，回调并不需要非凡惊悸，反而应该实时跟进，并识别可能出现的变盘契机。

04

何时会收尾？

一般而言，回调执续时刻多久、幅度要深，其中一个伏击的基准，在于之前涨了多久，涨幅多大。

本年的低点，港好意思A，基本皆出当今4月初，也即是好意思国总统发出平等关税拦截的时候。

不外，这个低点执续的时刻相当短，起首是特朗普火速给平等关税3个月谈判时刻，阛阓也飞速开启了反弹格式，随后更是在谈判奏凯进行的利好刺激下一步步走高，并很快杰出了平等关税发布前的高点。

从时刻上看，这一轮飞腾执续了半年，各大指数创出历史或连年来的新高，指数涨幅区间麇集在30-60%。

这样短时刻内，这样大的涨幅，放在历史上亦然稀有的，当中势必积攒了大量的赚钱盘，正所谓涨多了就会跌，不管是从资金方角度，如故时期面角度，一个相对永劫刻的调理，皆是有必要的。

如故那句话，除了追踪阛阓走势，以识别可能出现的转化。

更伏击的，是恒久聚焦于中枢的AI科技公司。

如恒生互联网ETF（513330）追踪的指数，囊括了一多数优质的互联网平台型公司，且大家皆很熟习——腾讯、阿里、好意思团、快手、百度、京东等，遮掩电商、酬酢、腹地生计、内容平台等各式常用场景。

这些公司和AI的有计划相当良好，全体AI含量高达97%，DeepSeek 含量也有86%。

恒生互联网ETF（513330）如故同标的居品中，范围处于断层起首的位置，最新范围为343.41亿元，撑执T+0来回。

此外开云体育(中国)官方网站，其相聚基金（A/C：013171/013172）为场外投资者布局AI+互联网中枢财富提供了方便旅途。（全文完）